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中信證券:區塊鏈技術是科技領域長期戰略方向之一

2019-10-28 14:05 作者: 轉載出處: 推薦人:小葳

       核心觀點:中共中央政治局就區塊鏈技術發展現狀和趨勢進行第十八次集體學習,強調要把區塊鏈作為核心技術自主創新的重要突破口,我們認為區塊鏈技術能解決信任與規則問題,中長期在依次經歷基礎設施、實踐應用和產業變革后有望真正帶來社會價值,我們看好其在金融、司法行政、數字貨幣領域的率先應用,建議關注有一定技術儲備的行業龍頭、信息技術公司及相關硬件支持公司。

       政治局就區塊鏈進行集體學習,體現領導對于科技的重視。2019年10月24日,中共中央政治局就區塊鏈技術發展現狀和趨勢進行第十八次集體學習,習近平總書記強調“要加快推動區塊鏈技術和產業創新發展,積極推進區塊鏈和經濟社會融合發展”。政治局集體學習的頻率約為1-2個月一次,其領域涵蓋較廣,從十九大精神到大數據,從黨的建設到停止軍隊有償服務等均有所涉及,本次集體學習的區塊鏈屬于科技領域,體現了領導對于科技、創新的關注。

       區塊鏈技術是一種去中心化的集體維護數據庫技術,解決信任與規則難題。其本質是一種互聯網協議,用純數學方法建立信任關系,分布式記賬與存儲(高容錯性),在節省大量中介成本的同時可解決數據追蹤與信息防偽問題。因此,越是信任機制不足、需要建立信任的領域,其應用空間越大。區塊鏈技術起源于比特幣,中長期來看,我們認為其價值體現在需要建立信任和規則的領域。

       短期或經歷概念和情緒;中長期看,區塊鏈技術是科技領域的長戰略方向之一。短期來看,比特幣市場曾出現大幅波動和風險,當前總市值約12000億元;預計政策重視可能重塑區塊鏈市場生態,帶來機遇。中長期而言,類比4G、新能源車、創新藥等行業的變革,我們認為區塊鏈技術必將依次經歷基礎設施搭建、實踐應用落地以及產業整體變革的歷程,隨著技術逐漸推進及深入基礎設施中,真正為社會解決節省成本、數據防偽、透明信任等核心痛點。

       國內區塊鏈的應用廣泛開展,其中金融、司法、數字貨幣領域較為領先。我們梳理了網信辦備案目的和備案項目情況,綜合對國內產業現狀,我們認為區塊鏈技術目前已經較為廣泛運用在各行各業,除了信息技術類公司外,政府和傳統行業企業的備案項目數量不斷增加;從應用深度上我們認為:(1)金融領域:區塊鏈具備天然服務金融行業的特點,應用已開展早且不斷深化;(2)司法行政領域:目前最高人民法院建立司法區塊鏈統一平臺,在四級法院和商業法律服務機構已形成多節點,我們期待在司法部門的區塊鏈應用可以最先從概念驗證走向規模化落地;(3)數字貨幣:本質是現金的數字化升級,有望帶來基礎技術升級與軟硬件更新。除此之外,消費、電新、傳媒等行業也已有項目在穩步推進。

       風險因素:政策落地低于預期,產業化應用低于預期,基礎設施搭建緩慢等。

       投資策略。目前而言,我們認為行業整體尚處于基礎設施搭建時期,布局區塊鏈技術的“行業龍頭、信息技術公司、科技巨頭公司”有望享受紅利。我們建議關注有一定技術儲備且能將技術應用到所在行業的龍頭公司:公有云巨頭提供BaaS基礎設施,如阿里云、騰訊云、金山云等;電子行業的基礎設施搭建有望先行,推薦存儲龍頭兆易創新、模擬龍頭圣邦股份;計算機行業公司主攻各行業應用,重點推薦金融IT、司法行政信息化和數字貨幣標的恒生電子、東方財富、華宇軟件、數字認證。另外,各行各業中的龍頭公司也投入區塊鏈應用,如消費行業推薦標的美團點評、首旅酒店;教育行業推薦標的好未來;電新行業推標的岷江水電、特銳德;傳媒行業建議關注網易。



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